Dnes sa v mnohých krajinách sveta presadzuje politika kontrolovaného výmenného kurzu národnej meny, pri ktorej štátne centrálne banky vykonávajú takzvané devízové intervencie optimalizované pre určitú hodnotu domácej meny. Koniec koncov, prepustením národnej meny vo voľnom kúpaní môžete mať problémy v ekonomike. Čo je to menový zásah centrálnej banky a ako sa vykonáva - malo by sa to podrobnejšie preskúmať.
Vymedzenie pojmu intervencia
Menová intervencia je jednorazová transakcia na nákup alebo predaj cudzej meny v Ruskej federácii, ktorú vykonáva Ruská banka. Navyše objem devízových intervencií je zvyčajne dosť veľký. Ich cieľom je regulovať národnú menu v záujme štátu. Takéto opatrenia sa v zásade vykonávajú s cieľom posilniť národnú menu, niekedy však môžu byť zamerané na jej oslabenie.
Takéto operácie môžu významne ovplyvniť devízový trh ako celok, ako aj kurz konkrétnej meny. Devízové intervencie iniciuje centrálna banka krajiny a v zásade sú hlavnou metódou vykonávania menovej politiky. Okrem toho sa regulácia devízových vzťahov, najmä pokiaľ ide o krajiny tretieho sveta, vyskytuje v spojení s ostatnými účastníkmi MMF. Pre účasť na takýchto podujatiach sú zapojené banky a pokladnice a manipulácie nie sú len s menami, ale aj so vzácnymi kovmi, najmä so zlatom. Devízová intervencia centrálnej banky sa vykonáva výlučne po predchádzajúcej dohode a uskutočňuje sa v konkrétnych vopred dohodnutých termínoch.
Mechanizmy zvyšovania a znižovania národnej meny
Mechanizmus regulácie národnej meny je v skutočnosti veľmi jednoduchý a je budovaný na základe zásady „ponuky a dopytu“. Ak je potrebné zvýšiť hodnotu domácich peňazí, centrálna banka krajiny začne aktívne predávať zahraničné bankovky (najmä dolár) a môže sa použiť akákoľvek iná konvertibilná mena. Intervencia centrálnej banky teda vedie k nadmernému prebytku (zvýšenej ponuke) cudzej meny na finančnom trhu. Centrálna banka zároveň nakupuje národnú menu, čo pre ňu vytvára ďalší dopyt, čo zvyšuje tempo rastu ešte rýchlejšie.
Naopak, centrálna banka vykonáva menovú intervenciu zameranú na oslabenie národnej meny, ktorú začínajú aktívne predávať, a neumožňuje jej rast. Nákup zahraničných bankoviek vedie k ich umelému nedostatku na domácom trhu.
Druhy menových intervencií
Je pozoruhodné, že zásah centrálnej banky neznamená vždy nákup a predaj veľkého množstva meny, fiktívny postup možno z času na čas vykonať, niekedy sa to nazýva slovné. V takýchto prípadoch centrálna banka robí nejaké zvesti alebo „kačice“, v dôsledku čoho sa situácia na devízovom trhu môže výrazne zmeniť. Niekedy sa používa fiktívny zásah na zvýšenie účinku intervencie v reálnej mene. Veľmi často sa môže niekoľko bánk spojiť aj s cieľom dosiahnuť požadovaný výsledok.
Prax ukazuje, že slovné intervencie používajú centrálne banky oveľa častejšie ako reálne. V týchto prípadoch hrá hlavnú úlohu faktor náhleho stavu. V každom prípade je zásah centrálnej banky zameraný na posilnenie trendu na devízovom trhu zvyčajne úspešnejší ako manipulácia zameraná na jeho zvrátenie.
Menová intervencia na príklade Japonska
História pozná veľa prípadov manipulácie na devízovom trhu. Napríklad v roku 2011 muselo Japonsko kvôli problémom v ekonomikách Spojených štátov a Európskej únie upraviť výmenný kurz národnej meny a orgány krajiny boli nútené ho znížiť. Japonský minister financií uviedol, že špekulácie na devízovom trhu viedli k nadhodnoteniu jenu voči zahraničným bankovkám a tento stav nezodpovedá stavu hospodárstva krajiny. Následne sa rozhodlo o úprave jenu v spojení s Centrálnou bankou západných krajín, pre ktoré Japonsko uskutočnilo niekoľko významných transakcií na nákup cudzej meny. Zavedenie biliónov jenu na devízový trh pomohlo znížiť jeho výmenný kurz o 2% a vyrovnať hospodárstvo.
Využitie finančnej páky v Rusku
Pozoruhodný príklad uplatňovania finančného pákového efektu v Rusku možno pozorovať od roku 1995. Dovtedy centrálna banka predávala cudziu menu na reguláciu výmenného kurzu rubeľ av júli 1995 sa zaviedol princíp menového koridoru, podľa ktorého by sa hodnota národnej meny mala udržiavať v rámci stanovených limitov a počas určitého časového obdobia. Zmeny globálnej ekonomiky do roku 2008 však spôsobili, že tento model menovej politiky nebol účinný, a po tomto zavedení bol zavedený koridor s dvoma menami. V tomto prípade bol rubeľ regulovaný na základe jeho vzťahu k doláru a euru. Centrálna banka tak či onak vykonáva menové intervencie podľa tejto menovej politiky.
Udalosti v rokoch 2014 - 2015 ovplyvnili plodnosť menových intervencií vykonávaných Centrálnou bankou Ruska, takže jej nedávne manipulácie nepriniesli požadovaný výsledok. Pokles cien ropy, súvisiace zníženie rezerv centrálnych bánk a nesúlad rozpočtu nakoniec spôsobujú, že menové intervencie sú iracionálne a zbytočné.
