Ruská ekonomika prekonáva ďalšie kolo problémov, z ktorých jedným je oslabenie národnej meny voči doláru. Aký je dôvod pádu rubeľa? Je to systémový fenomén alebo špekulatívny efekt? Aké budú dôsledky pre bežných občanov a podniky?
Pesimistická predpoveď
Podľa niektorých analytikov by hodnota amerického dolára mohla do konca roka 2014 stúpnuť na 37 - 40 rubľov (alebo to bude priemerný ročný výmenný kurz americkej meny). Hlavným dôvodom oslabenia ruskej bankovky je tzv. Zhoršenie národného hospodárstva. Odborníci, ktorí podporujú takúto pesimistickú predpoveď, sa tiež domnievajú, že už aj tak nízka dynamika HDP bude naďalej klesať a kapitál z krajiny vytečie.
Pozícia rubeľa podľa pesimistických analytikov oslabí nielen voči doláru, ale aj voči iným hlavným svetovým menám. Existuje tiež názor, že v ruskej ekonomike je teraz obdobie stabilnej devalvácie rubeľa v dôsledku zhoršenia platobnej bilancie. Podľa analytikov môže politika Federálneho rezervného systému USA prispieť k zhoršeniu postavenia ruskej meny, ktorá v priebehu roka 2014 môže naďalej znižovať menový vplyv na ekonomiku, av roku 2015 začne zvyšovať mieru refinancovania.
Názor obchodníkov
Odborníci v oblasti devízových operácií sa domnievajú, že pozícia rubľa voči doláru nie je horšia ako v iných menách. Tlak na trhu, podľa obchodníkov, zažil aj austrálsky dolár, argentínske peso, ako aj národná mena Turecka - líra. Všetky z nich, rovnako ako rubeľ, sú tzv. „Surovými“ peniazmi. Na konci roka 2014 môže dolár podľa odborníkov z odboru stáť 34 - 35 rubľov, euro - približne 45 - 46 jednotiek ruskej meny. V priebehu roka sa však môžu vyskytnúť výkyvy.
Obchodníci sa domnievajú, že hlavným dôvodom znehodnotenia rubľa je globálna reorientácia investičných tokov - kapitál sa sťahuje z rozvíjajúcich sa trhov, ku ktorým Rusko patrí, a investoval do ekonomík rozvinutých krajín. Tento trend môže zostať relevantný aj v nasledujúcich rokoch. Občania zároveň silne pociťujú oslabenie národnej meny Ruskej federácie, ako veria finanční experti: vysoká pravdepodobnosť rastúcich spotrebiteľských cien.
Stanovisko vedeckej obce
Niektorí odborníci z radov ekonómov sa domnievajú, že oslabenie rubľa v roku 2014 bude zdĺhavé. V dôsledku toho sa môže revidovať rozhodnutie centrálnej banky minimalizovať reguláciu devízového trhu. Len čo sa však výmenný kurz rublov ustáli, centrálna banka môže opäť oslabiť kontrolu nad obchodovaním. Odborníci sa domnievajú, že v národnej menovej politike do veľkej miery závisí od správneho výkladu a porozumenia hospodárskeho rastu. Napríklad, hovoriť o raste reálnej ekonomiky na príklade rozvinutých krajín, podľa vedcov nie je dôvod, pretože je tu príliš drahá práca.
Umelý rast v dôsledku akumulácie kapitálových investícií je, ako niektorí odborníci veria, „mydlovou bublinou“, ktorá v priebehu času praskne. Podľa vedcov však môže byť pre Rusko ekonomický rast pomerne hmatateľný a práve stimulácia je práve oslabenie meny. S poklesom rubľa sa zvyšuje vývoz, zatiaľ čo investori zvyšujú zisky (dôvera v trh sa môže tiež znížiť).
Optimálny scenár
Napriek množstvu negatívnych scenárov týkajúcich sa výmenného kurzu rubeľa voči doláru a jeho dopadu na ruskú ekonomiku je medzi ekonommi dosť optimistický pohľad. Existuje verzia, že v roku 2014 sa eurozóna, ktorá je hlavným zahraničným obchodným partnerom Ruskej federácie, zbaví niektorých krízových javov charakteristických pre minulé roky. Ekonomika krajín, v ktorých je oficiálnou menou euro, môže v roku 2014 rásť o viac ako 1%.
Môže to viesť k zvýšeniu ruského vývozu surovín, ako aj k zvýšeniu ich ceny. Ak sa tak stane, obchodná bilancia Ruskej federácie sa zvýši a potom sa spomalí odlev zahraničného kapitálu. Výsledkom bude podpora výmenného kurzu rubľa k doláru. Podľa takéhoto optimistického scenára môže rast HDP Ruska v roku 2014 prekročiť 2, 5% a výmenný kurz dolára nepresiahne 33 rubľov. Prognóza sa teda uvádza po skončení poklesu rubelov: v medziach roku 2014.
retrospektívnu
Medzi ekonómami existuje názor, že oslabenie rubeľa voči svetovým popredným menám je pre ruskú ekonomiku úplne nový fenomén a úplne prirodzený. Aj keď nezohľadňujeme krízu z roku 1998, keď národná bankovka Ruskej federácie niekoľkokrát klesla voči doláru, stačí si vziať na vedomie recesiu hospodárstva v rokoch 2008 - 2009. Potom ruská mena prešla o nič menej závažnou devalváciou ako v roku 2014. Ako sa však ukázalo v ďalšom vývoji udalostí, rubeľ s istotou získal v nasledujúcich rokoch pozície dolára a eura.
Môžete si tiež pripomenúť devízové obchodovanie na jeseň roku 2012 - v tom čase bol výmenný kurz charakterizovaný veľmi vysokou volatilitou, mnohí odborníci predpovedali hroziaci pokles rubeľa, ale k tomu nedošlo. Ruská mena dnes klesla, ale na základe skúseností z minulých rokov nemusí byť dôvod na vyvodenie ďalekosiahlych záverov o ďalšom vývoji národného hospodárstva. V rokoch 2008-2009 malo hospodárstvo konkrétne dôvody na pád rubeľa. Rok 2014 môže odhaliť ďalšie faktory ovplyvňujúce výmenný kurz ruskej meny.
Trendy v rozvojových krajinách
Ekonómovia si myslia, že rubeľ sa v devízovom obchode chová približne rovnako ako signály iných rozvojových krajín, najmä štátov BRICS (medzi ktoré patrí Brazília, India, Ruská federácia, Čína a niekedy aj Južná Afrika). Faktom je, že v súčasnosti dochádza k globálnemu odlivu investícií zahraničných investorov z týchto ekonomík. Národné meny sa oslabujú, pretože existuje pádny dôvod pádu - rubeľ, reálny, juan alebo rand nezáleží - spoločný faktor pre krajiny celej skupiny. Rusko preto stráca príťažlivosť aj pre zahraničný kapitál.
Odlev investícií súvisí aj so skutočnosťou, že Federálny rezervný systém USA postupne sprísňuje svoju menovú politiku, znižuje uvoľňovanie nezabezpečených dolárov a zvyšuje sadzby domácich úverov. Podľa príkladu popredných svetových ekonomík „rozvinuté pásy“ rozvíjajú aj ďalšie rozvinuté krajiny. Investori, ktorí vidia tento trend, sú na týchto trhoch presvedčení s veľkou dôverou a radšej tam smerujú kapitál než do rozvojových krajín. Ekonómovia tiež poznamenávajú, že meny krajín BRICS nie sú tak oslabené, pretože dolár sa posilňuje vďaka zlepšeniu amerického trhu.
Vnútorné príčiny oslabenia rubeľ
Ako niektorí odborníci veria, že znehodnotenie rubľa nie je spôsobené vonkajšími, ale vnútornými príčinami. Po prvé, z dôvodu aktívneho odňatia licencií od súkromných bánk Ruskou centrálnou bankou - v roku 2013 sa tento postup uskutočnil v prípade 20 finančných inštitúcií. Najzávažnejším precedensom je zatvorenie Master Bank, jednej z najväčších v krajine. Po druhé, Ruská banka sa rozhodla postupne uvoľňovať rubeľ do „voľného plaváka“.
Dôvodom je snaha stimulovať rozvoj priemyselného odvetvia krajiny, čo nie je ľahké udržať ziskovosť pri vývoze. „Slabý“ rubeľ môže výrazne znížiť náklady na ruský tovar a zvýšiť konkurencieschopnosť domácej výroby. Niektorí ekonómovia sa domnievajú, že oslabenie národnej meny Ruskej federácie je pre orgány prospešné: pôžičky na štátne dlhopisy sa berú v rubľoch a príjmy z ropy sa počítajú v dolároch. S rastom dolára dostane štát viac národnej meny na zaplatenie úrokov z dlhopisov.
Dôsledky oslabenia rubľa
Čo ohrozuje pád rubeľa? Napriek tomu, že oslabenie meny je predovšetkým makroekonomickým ukazovateľom, dôsledky tohto javu môžu cítiť bežní občania. Podľa niektorých odborníkov môže oslabenie národnej ruskej meny viesť k vyšším cenám dovážaného tovaru (najmä elektroniky, automobilov, liekov, odevov, ako aj priemyselného tovaru, ktorého suroviny sa vyrábajú v zahraničí).
Rast cien v týchto segmentoch podľa analytikov môže dosiahnuť 15%. Okrem toho sa zvýšia ceny dovoleniek pre Rusov v zahraničí (najmä v rozvinutých krajinách). Ceny leteniek a hotelov sú väčšinou vyjadrené v dolároch a ich nominálna hodnota sa napriek výkyvom mien nemení, čo znamená, že skutočná výška cestovných výdavkov pri prepočte na ruskú menu sa zvyšuje. Občania preto nemôžu byť ľahostajní k takémuto javu, ako je pád rubeľa. Čo ešte viac oslabí priebeh národnej bankovky Ruskej federácie, ekonómovia vysvetľujú celkom zrozumiteľne.
Fed Factor
Ako je uvedené vyššie, existuje teória, že výmenný kurz rubeľ / dolár priamo závisí od politiky Federálneho rezervného systému USA. Teraz táto finančná inštitúcia obmedzuje tzv. Program „mäkčenia“, keď tlačiareň vydala nezabezpečené doláre. Fed znižuje nákupy dlhopisov a hypotekárnych zmlúv. Nové vedenie Federálneho rezervného systému sľubuje flexibilný prístup k práci s týmto programom. Táto finančná organizácia má vo vzťahu k vláde určité zmeny. Ak mal Fed skôr, ako musel Fed presvedčiť Kongres o potrebe zvýšiť strop verejného dlhu, teraz to nedáva zmysel - americký parlament má právo kedykoľvek zmeniť strop. Ekonómovia veria, že táto okolnosť pomáha znižovať riziká amerického hospodárstva v dôsledku pôsobenia Federálneho rezervného systému. Americký trh má teda dobré šance na stabilizáciu a v dôsledku toho silnejší dolár v medzinárodnom obchodovaní s menami.
Výhody a nevýhody rubl odpisy
Pád rubľa je jav, ktorý nemá vždy negatívny vplyv na ekonomiku. Tento jav má svoje výhody a nevýhody. Medzi nesporné výhody patrí zvýšenie príjmov vyvážajúcich spoločností a v dôsledku toho zvýšenie daní do ruského rozpočtu. Stimuluje sa dovozná substitúcia - cena zahraničného tovaru stúpa a nakupovanie domácich výrobkov sa stáva výhodnejšie. Prispieva to k hospodárskemu rastu. Na druhej strane, aby sme pochopili, aký výmenný kurz rubeľa hrozí, treba pripomenúť, čo je zahraničný dlh krajiny. Toto sú peniaze, ktoré si obyvatelia požičiavajú v zahraničí - zvyčajne v dolároch. Hlavným mínusom oslabenia ruskej meny je preto zvýšenie zaťaženia týchto dlžníkov. Zahraničný dlh Ruska teraz dosahuje stovky miliárd dolárov (podľa niektorých odborníkov už prekročil medzinárodné rezervy krajiny). Dlhodobé a výrazné oslabenie rubľa sa stáva nerentabilným pre spoločnosti (a najmä pre komerčné banky), ktoré dlhujú zahraničným veriteľom.
